封闭基金强于开放基金的主要原因
老封闭基金一般有20%的债券投资比例，当股市上冲太快，比如到6000点的时候，按照规定基金必须大量减少股票比例回到80%以下，同时必须增加债券比例到20%以上，这样，高外回避了一些股票风险，而股票性开放基金在6000点受到基民的热烈申购被迫加仓股票，否则就成了偏债基金了。相反，股市跌惨的时候，封闭基金的股票跌多了，必须卖掉部分债券回补股票否则债券比例过高而股票比例不足，股票性开放基金那时要面对大量基民收回压力，被迫底部大量减仓。
第2个原因和第一个原因有点相似，那就是封闭基金经理可以做长线，而开放基金要面对基民不理性被迫改变长线投资。
第3个原因是封闭基金的高折价，这个理由我在2005年推算封闭基金将跑赢大盘一倍的时候详细分析了原因的，参照发表在184722频道下的05年的帖子。不过我总是倾向保守，当年只预测封闭基金跑赢大盘一倍，实际上05年到现在，封闭基金投资者平均收益达到6倍，买到最弱的基金就可能只有收益4倍只跑赢大盘一倍。当然，盘子小也是封闭基金的优势。
